Rauschen In Stata Forex

Sharpe Ratio BREAKING DOWN Sharpe Ratio Die Sharpe Ratio ist die am weitesten verbreitete Methode zur Berechnung der risikoadjustierten Rendite. Sie kann jedoch ungenau sein, wenn sie auf Portfolios oder Vermögenswerte angewendet wird, die keine normale Renditeverteilung aufweisen. Viele Assets haben einen hohen Grad an Kurtosis (fat tails) oder negative Schiefe. Auch bei der Analyse von Portfolios mit signifikanten nicht-linearen Risiken, wie Optionen oder Optionsscheinen, schlägt das Sharp-Quotientenversagen tendenziell fehl. Alternative risikobereinigte Rendite-Methoden haben sich im Laufe der Jahre, einschließlich der Sortino Ratio. Return Over Maximum Drawdown (RoMaD) und das Treynor-Verhältnis. Die moderne Portfolio-Theorie besagt, dass das Hinzufügen von Vermögenswerten zu einem diversifizierten Portfolio, das Korrelationen von weniger als eins untereinander aufweist, das Portfolio-Risiko verringern kann, ohne die Rendite zu opfern. Diese Diversifizierung wird dazu beitragen, die Sharpe-Ratio eines Portfolios zu erhöhen. Sharpe-Ratio (Durchschnittliche Portfolio-Rendite Risk-free-Rate) Standardabweichung der Portfolio-Rendite Die Ex-ante-Sharpe-Ratio-Formel nutzt die erwarteten Renditen, während die Ex-post-Sharpe-Ratio realisierte Renditen verwendet. Anwendungen des Sharpe-Verhältnisses Das Sharpe-Verhältnis wird häufig verwendet, um die Veränderung der Gesamtrisiko-Renditecharakteristiken eines Portfolios zu vergleichen, wenn ein neues Asset oder eine Assetklasse hinzugefügt wird. Beispielsweise erwägt ein Portfoliomanager das Hinzufügen einer Hedgefondsallokation zu seinem bestehenden 5050 Investment Portfolio von Aktien mit einer Sharpe Ratio von 0,67. Wenn die neuen Portfolios Allokation 404020 Aktien, Anleihen und eine diversifizierte Hedgefonds-Allokation (vielleicht ein Fonds von Fonds), die Sharpe Ratio steigt auf 0,87. Dies deutet darauf hin, dass die Hedgefonds-Investition zwar als eigenständiges Engagement riskant ist, sie aber die Risiko-Renditecharakteristik des kombinierten Portfolios verbessert und damit einen Diversifikationsvorteil hinzufügt. Wenn der Zusatz der neuen Investition die Sharpe-Ratio senkte, sollte sie nicht in das Portfolio aufgenommen werden. Die Sharpe-Ratio kann auch helfen, zu erklären, ob ein Portfolio-Überschussrenditen auf intelligente Anlageentscheidungen oder ein Ergebnis von zu viel Risiko zurückzuführen sind. Obwohl ein Portfolio oder Fonds höhere Renditen als seine Kollegen genießen kann, ist es nur eine gute Investition, wenn diese höheren Renditen nicht mit einem Überschuss von zusätzlichem Risiko kommen. Je größer ein Sharpe-Portfolio ist, desto besser ist seine risikoadjustierte Performance. Eine negative Sharpe-Ratio deutet darauf hin, dass ein risikofreies Asset besser abschneiden würde als das zu analysierende Sicherheitssystem. Kritik und Alternativen Die Sharpe-Ratio nutzt die Standardabweichung der Renditen im Nenner als Proxy des Gesamtportfoliorisikos, das davon ausgeht, dass die Renditen normal verteilt sind. Der Nachweis hat gezeigt, dass die Erträge aus finanziellen Vermögenswerten tendenziell von einer normalen Ausschüttung abweichen und Interpretationen des Sharpe-Verhältnisses irreführend machen können. Eine Variation des Sharpe-Verhältnisses ist das Sortino-Verhältnis. Der die Effekte von Aufwärtsbewegungen auf die Standardabweichung beseitigt, um nur die Rendite gegen die Abwärtspreisvolatilität zu messen und die Semivarianz im Nenner zu verwenden. Das Treynor-Verhältnis verwendet systematische Risiken. Oder beta () statt der Standardabweichung als Risikomaß im Nenner. Die Sharpe-Ratio kann auch von Hedgefonds oder Portfoliomanagern gespielt werden, die versuchen, ihre scheinbare risikoadjustierte Renditegeschichte zu steigern. Dies kann erfolgen durch: Verlängerung des Messintervalls: Dies führt zu einer niedrigeren Abschätzung der Volatilität. Zum Beispiel ist die annualisierte Standardabweichung der täglichen Renditen im Allgemeinen höher als die wöchentlichen Renditen, die wiederum höher ist als die monatlichen Renditen. Berechnung der monatlichen Renditen, aber Berechnung der Standardabweichung von den nicht zusammengesetzten monatlichen Renditen. Schreiben von Out-of-the-money stellt und ruft ein Portfolio: Diese Strategie kann potenziell die Rendite durch die Erhebung der Optionsprämie ohne Zahlung für mehrere Jahre erhöhen. Strategien, die das Ausfallrisiko einbeziehen. Liquiditätsrisiken. Oder andere Formen des Katastrophenrisikos die gleiche Fähigkeit haben, ein nach oben vorgespanntes Sharpe-Verhältnis zu melden. (Ein Beispiel dafür sind die Sharpe-Kennzahlen marktneutraler Hedgefonds vor und nach der Liquiditätskrise von 1998.) Glättung der Renditen: Die Verwendung bestimmter derivativer Strukturen, die seltene Markierung von illiquiden Vermögenswerten oder die Verwendung von Preissetzungsmodellen, die monatliche Gewinne oder Verluste unterschätzen, können Reduzierte Volatilität. Eliminieren extremer Renditen: Weil solche Renditen die gemeldete Standardabweichung eines Hedge-Fonds erhöhen, kann ein Manager wählen, um zu versuchen, die besten und die schlechtesten monatlichen Renditen jedes Jahr zu reduzieren, um die Standardabweichung zu reduzieren. SURVWGT: Stata-Modul zum Erstellen und Manipulieren von Umfragegewichten Wenn Sie eine Korrektur anfordern, erwähnen Sie bitte den folgenden Eintrag: RePEc: boc: bocode: s427503. Siehe allgemeine Informationen zur Korrektur von Material in RePEc. Für technische Fragen zu diesem Artikel oder zur Korrektur von Autoren, Titeln, Abstracts, Bibliographien oder Download-Informationen wenden Sie sich an: (Christopher F Baum) Wenn Sie diesen Artikel verfasst haben und noch nicht bei RePEc registriert sind, empfehlen wir Ihnen, es hier zu tun . Dadurch können Sie Ihr Profil mit diesem Element verknüpfen. Es erlaubt Ihnen auch, potenzielle Zitate zu diesem Punkt zu akzeptieren, dass wir uns unsicher sind. Wenn Referenzen vollständig fehlen, können Sie sie über dieses Formular hinzufügen. Wenn die vollständigen Referenzen ein Element auflisten, das in RePEc vorhanden ist, aber das System nicht mit ihm verknüpft ist, können Sie mit diesem Formular helfen. Wenn Sie über fehlende Elemente wissen, können Sie uns helfen, diese Links zu erstellen, indem Sie die relevanten Referenzen in der gleichen Weise wie oben hinzufügen. 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